Золото повернулося в міжнародну валютну систему. Понад 50 років тому президент США Річард Ніксон «закрив золоте вікно» (припинивши конвертацію долара в золото за фіксованим курсом), і світ відмовився від своєї одержимості дорогоцінними металами. Наставала ера фіатної валюти. Однак сьогодні фіатні гроші стали сумнівними через фіскальні проблеми та появу нових технологій (блокчейн). Тим часом ціна на золото досягла рекордної позначки: понад 2.400 доларів США за унцію.
Любителі золота, природно, стверджують, що метал залишається ідеальною інвестицією для довгострокового збереження вартості. Однак помилково вважати, що золото має виняткову стабільність. Навпаки, динаміка його цін відображає гарячкову криву конфлікту: різкі стрибки вказують на періоди активного пошуку безпеки у світі, де інші цінності знаходяться під загрозою. Ціна на золото впала в 1990-х роках, коли закінчення холодної війни та проголошення «кінця історії» привели до нового відчуття миру та стабільності. На рубежі нового тисячоліття ціна на золото не перевищувала 300 доларів за унцію, а темпи її зростання з 1970-х років були меншими за темпи інфляції. Однак після фінансової кризи 2008 року та початку пандемії COVID-19 ціни на золото зросли; так сталося і цього року.
Значною мірою зростання попиту на золото викликане діями центральних банків. Якщо в 2000 році запаси золота Китаю були відносно невеликими (395 тонн), то сьогодні вони вже налічують 2.260 тонн. Важливо відзначити, що Китай значно збільшив свої золоті запаси в 2009 і 2015 роках. Сьогодні ми вже знаємо, що це були критичні роки для світу, час, коли зростав скептицизм щодо глобалізації. Після 2015 року Росія і Туреччина також почали накопичувати значні ресурси «на випадок війни», останнім часом ця тенденція стала очевидною в Євросоюзі, де Чехія і Польща нарощують свої золоті запаси.
Питання безпеки є основою цієї нової золотої політики. Коли Чехія вступила в НАТО в березні 1999 року, вона відразу продала майже весь свій золотий запас. Меседж був абсолютно чітким: сильні гарантії безпеки усувають необхідність захищати валюту. Однак в останньому кварталі 2023 року Національний банк Чехії купив 19 тонн золота і вказав на наміри збільшити цю цифру до 100 тонн. Цього разу повідомлення так само чітке: членства в НАТО недостатньо. Польща, яка є географічним сусідом Росії, чітко пояснює свою мотивацію: навіть на будівлі центрального банку країни тепер висить величезний плакат, який сповіщає про наявність золотого запасу в 360 тонн.
У Польщі золото історично асоціюється з безпекою, оскільки воно відіграло фундаментальну роль у зародженні державності. Коли Польща була відбудована після Першої світової війни (після розпаду імперій, Австрійської, Німецької та Російської), її нова валюта отримала назву злотий, що в перекладі з польської означає «золотий». А у вересні 1939 року Польща провела складну операцію з евакуації золотого запасу до Франції через Румунію, Туреччину та Ліван. Це був сигнал, що Польща все ще існує, незважаючи на німецьке вторгнення.
Однак найвидатнішим прикладом використання золота як способу підвищення стабільності був радянський експеримент 1922 року. З ініціативи Фелікса Дзержинського, видатного більшовицького лідера польського походження та голови таємної поліції, держава випустила монети «червоне» («червоне золото») для боротьби з інфляцією.
Коли на початку 1870-х років золотий стандарт став основою грошового порядку, виникла нова міжнародна політична система. Після руйнівних громадянських воєн одна країна за іншою, включаючи США, Німеччину та Італію, хотіли стабілізувати свої валюти. Тим часом попередній грошовий стандарт - срібло - почав втрачати позиції після поразки Франції у франко-прусській війні. Раніше французи використовували комбіновану систему із золотом і сріблом, але мали платити великі репарації срібними монетами. Срібло заполонило ринки, і його ціна впала. Залишилося лише золото.
Відмова від паралельної срібної грошової системи 1870-х років може стати прецедентом для світу в 2024 році. Справа в тому, що зараз багато хто міркує про неминуче повалення долара, який може стати сучасним еквівалентом демонетизації срібла. Станом на 2020 рік уряд США керував федеральними бюджетами з величезним дефіцитом, тож тепер ми повинні враховувати ризик того, що нова адміністрація Трампа спробує девальвувати долар, щоб знищити іноземних конкурентів і створити нові робочі місця в США. Крім того, є підстави турбуватися про стабільність фінансової системи, а також про спроби американських конкурентів витіснити долар.
Отже, бажання золотої стабільності є реакцією на мінливий світ. Сьогодні все більш популярною є думка про те, що у світі формується новий політичний порядок. Новий банк розвитку в Шанхаї (також званий «Банк БРІКС») активно просуває ідею заміни долара на синтетичну валюту, тим часом все більше країн намагаються приєднатися до БРІКС (Бразилія, Росія, Індія, Китай, Пд. Африка плюс Єгипет, Ефіопія, Іран, Саудівська Аравія та Об’єднані Арабські Емірати). Вони вважають, що сучасний долар схожий на срібло кінця 19 століття: застаріла валюта-гегемон.
Сто років тому, коли після Першої світової війни світ повертався до золотого стандарту, Джон Мейнард Кейнс назвав метал «варварським пережитком», оскільки він був валютою конфлікту. Коли повернеться політична стабільність, ціна на золото впаде. Тим часом уряди та центральні банки, інвестуючи в золото, купують собі страховку в невизначеному світі.
Автор є професором історії та міжнародних відносин Прінстонського університету
Copyright: Project Syndicate, 2024. (переклад: NR)
Бонусне відео:
