Технологія блокчейн все частіше визнається ключовим фактором трансформації фінансових ринків. Дослідження під назвою «Динамічний вплив блокчейну на фінансові ринки: докази TVP-Bayesian VAR with a Connectedness Approach», опубліковане в престижному міжнародному журналі Empirical Economics, виданому Інститутом перспективних досліджень у Відні (нім. Institut für Höhere Studien, Wien), аналізує, як впровадження блокчейну впливає на фінансову стабільність, прямі іноземні інвестиції (ПІІ) та макроекономіку економічні показники, з особливим акцентом на Чорногорію. Метою дослідження є надання наукових доказів системного впливу блокчейну на фінансові ринки в малих і відкритих економіках, з особливим акцентом на переході до цифрової фінансової системи. Головне питання дослідження полягало в тому, чи може блокчейн стати стабілізуючим фактором у фінансових системах і яким чином, і які основні перешкоди для його впровадження в Чорногорії. Мотивація для цього дослідження випливає з необхідності краще зрозуміти динамічний вплив цифрових інновацій, особливо в контексті європейської інтеграції та сталого розвитку. Оскільки Чорногорія прагне модернізувати свої фінансові установи та адаптуватися до європейських стандартів, розуміння потенціалу блокчейну стає вирішальним для осіб, які приймають рішення, інвесторів та економічних експертів.
У цьому дослідженні «Динамічний вплив блокчейну на фінансові ринки: докази TVP-Bayesian VAR Model with a Connectivity Approach» досліджується одна з найактуальніших проблем нашого часу: вплив технології блокчейну на фінансову стабільність і економічний розвиток у малих країнах з відкритою економікою, таких як Чорногорія. За допомогою інноваційної методологічної основи це дослідження аналізує, як впровадження блокчейна впливає на фінансові ринки, прямі іноземні інвестиції (ПІІ) і макроекономічну динаміку, відображаючи мінливі в часі зв’язки та системні шоки.
Що відрізняє це дослідження, так це його новий методологічний підхід: завдяки інтеграції моделі TVP-Bayesian VAR із підходом зв’язку, дослідженню вдається визначити динамічні зміни та системні потрясіння таким чином, що традиційні моделі не дозволяють. Цей інноваційний підхід надає особам, які приймають рішення, і ключовим зацікавленим сторонам динамічне та довгострокове уявлення про те, як вплив блокчейну на фінансові ринки змінюється з часом, аналізуючи ключові моделі та дозволяючи краще зрозуміти процес впровадження цієї технології.
Результати показують, що блокчейн може оптимізувати ключові сектори економіки Чорногорії, особливо туризм і фінансові послуги, які сильно залежать від міжнародних транзакцій. Результати дослідження показують, що перші наслідки впровадження блокчейну викликають проблеми в короткостроковій перспективі, яка триває приблизно від 12 до 18 місяців. Протягом цього періоду фінансові ринки проходять фазу адаптації, стикаючись із регуляторною невизначеністю, нестабільністю ринку та початковими витратами на інтеграцію нових технологій. Цей етап вимагає поступового впровадження блокчейну через пілотні проекти та нормативну підтримку. Середньостроковий перехідний період забезпечує значне зростання прямих іноземних інвестицій (ПІІ) та покращення фінансової стабільності. Після початкової адаптації блокчейн починає полегшувати транзакції, знижувати витрати та підвищувати довіру інвесторів до фінансової системи. Протягом цього періоду ринки стають більш стійкими до потрясінь, а технологічна інфраструктура стає більш стабільною, що дозволяє здійснювати швидші та безпечніші фінансові операції. Довгострокові наслідки включають повну інтеграцію блокчейна у фінансові потоки з потенціалом стати центральною опорою оцифрованої фінансової екосистеми. Цей період характеризується стійким економічним зростанням, підвищенням ринкової конкурентоспроможності та сильнішою інтеграцією у світові фінансові потоки, особливо в контексті підготовки Чорногорії до узгодження з правилами ЄС та цифрових інновацій.
Дослідження показує, що Чорногорія може прискорити економічне зростання та покращити фінансову стабільність шляхом стратегічного впровадження технології блокчейн. Щоб забезпечити успішний перехід до оцифрованої фінансової системи, регуляторам рекомендується розробити комплексну стратегічну структуру блокчейну та узгодити її з міжнародною практикою, зокрема через співпрацю з країнами, які вже розробили передові правила. Необхідно створити чітку законодавчу базу, яка б забезпечувала стабільність і прозорість ринку, з додатковими фіскальними стимулами, такими як податкові пільги та субсидії для компаній, які впроваджують цю технологію. Крім того, сектор освіти має адаптуватися до зростаючих потреб ринку за допомогою програм навчання та професійного розвитку, що дозволить робочій силі використовувати потенціал блокчейну для підвищення конкурентоспроможності економіки Чорногорії. Результати показують, що громадяни та підприємства в Чорногорії мають високий потенціал для швидкої адаптації блокчейну, особливо якщо технологія впроваджується за належної інституційної підтримки та чітких інструкцій для учасників ринку. Як тільки блокчейн стає прийнятним серед інвесторів, приплив прямих іноземних інвестицій (ПІІ) та грошових переказів значно зростає, що ще більше стимулює економічний розвиток. Ключове завдання полягає в тому, щоб підготувати ринок шляхом удосконалення нормативно-правової бази та цифрової інфраструктури для забезпечення плавного переходу. Очікується, що належним чином керована цифровізація збільшить економічну свободу та зробить фінансовий ринок більш стійким до криз, таким чином позиціонуючи Чорногорію як лідера в регіоні у сфері цифрової економіки. У довгостроковій перспективі блокчейн може стати опорою модернізації фінансового сектора, сприяючи інноваціям, прозорості та економічній демократизації. На додаток до регуляторних реформ, дослідження рекомендує заснувати блокчейн-банк, який діяв би як посередник між ЄС і країнами Західних Балкан, полегшуючи доступ до фінансування та технічної експертизи. Ця установа може зіграти ключову роль у сприянні переходу на цифрові фінансові послуги, зниженні транзакційних витрат і підвищенні ефективності ринку. Тепер Чорногорія має унікальну можливість використовувати блокчейн як інструмент для прискореної економічної трансформації, підвищення продуктивності та приведення у відповідність зі стандартами ЄС, забезпечуючи таким чином довгострокову стабільність і процвітання для всіх своїх громадян.
Щоб дізнатися більше про дослідження, ви можете ознайомитися з останнім випуском журналу Empirical Economics за посиланням: https://link.springer.com/article/10.1007/s00181-024-02696-8. Автором цієї наукової статті є вчений Мартін М. Боджай
Бонусне відео:
