Європейська Комісія у своєму Звіті щодо Чорногорії за 2025 рік не залишає місця для інтерпретацій: фіскальна політика керується імпровізацією, а не стратегією; бюджетний процес є непередбачуваним і непрозорим; державні підприємства становлять системний ризик; статистика є ненадійною, а інституції, які повинні контролювати державні витрати, слабкі.
Коротше кажучи, Європейська Комісія говорить те, що мало б бути очевидним: Чорногорія точно не знає, скільки вона витрачає, куди вона витрачає і чому вона витрачає.
Як зазначено у Звіті, уряд через програму «Європа зараз 2» (ES2) послабив власну дохідну базу, збільшив поточні витрати та відкрив шлях до нової хвилі боргу: «Нещодавні заходи, що послаблюють дохідну базу та збільшують поточні витрати, у поєднанні з великими майбутніми зобов’язаннями щодо виплат, вказують на значну фіскальну вразливість»., про це прямо зазначено у Звіті.
Іншими словами, уряд витрачає більше, ніж заробляє, беручи на себе додаткові борги та одночасно змушений сплачувати борги, які фінансуються за рахунок високих процентних ставок. Замість того, щоб розумно створювати резерви на непередбачені ситуації, Чорногорія зараз безжально витрачає те, що не заробляє. Європейська комісія попереджає, що «Новоприйняті заходи фіскальної політики не забезпечують дотримання фіскальних правил або створення фіскальних резервів, які б посилили стійкість» економіка до потрясінь", і що «Стратегія не передбачає дотримання правил дефіциту та боргу».
Європейська комісія однозначно заявляє, що Чорногорія проводить політику фіскальної імпровізації, оскільки важливі рішення приймаються бездумно, симульовано та на основі політичних обіцянок, а не глибоких економічних аналізів у співпраці з експертною громадськістю. Замість того, щоб використати період зростання доходів завдяки припливу великої кількості іноземних громадян для консолідації бюджету, уряд продовжує збільшувати державні витрати та витрачати кошти на майбутнє всіх громадян.
Верховенство права, на якому наполягає ЄК, передбачає також відповідальність за свідоме порушення фіскальних правил Закону про бюджет та фіскальну відповідальність, на що експертна громадськість вказувала під час підготовки та реалізації відомої білборд-програми Europe Now 2. Це питання часу, коли творці дивної економічної логіки, які прирівняли пенсіонерів до 15 та 40 років стажу, зіткнуться з наслідками своїх рішень.
Серйозною проблемою є заява ЄК про те, що інституцій, які мали б контролювати систему, досі не існує. Фіскальна рада, яка має бути незалежним гарантом фіскальної відповідальності, "ще не працює", доки Асамблея не призначить своїх членів.
"«Європа зараз 2»: найдорожча політична кампанія в історії
Програма «Європа зараз 2» зазнала швидкого краху, оскільки стала фіскальним експериментом з популістськими елементами, що руйнують державні фінанси. Комісія чітко попереджає: «Головним елементом фіскальної стратегії є зниження податкового навантаження на працю, що призводить до значної втрати доходів, яка лише частково компенсується компенсаційними заходами».
Те, що написано, означає, що уряд Чорногорії свідомо скоротив свої доходи, щоб підвищити політичну популярність, і досяг протилежного ефекту, бо навіть економічному профану зрозуміло, що формула: нижчі податки + вищі зарплати = менший бюджет, не є стійкою в короткостроковій перспективі.
Фіскальна ейфорія була недовгою, оскільки інфляція «з’їла» скромне зростання заробітної плати та пенсій. Однак наслідки такої політики є довгостроковими: держава назавжди втратила здатність більш щедро фінансувати охорону здоров’я, освіту, соціальні програми та пенсії.
Насправді, «Європа зараз 2» постійно збільшує витрати, зменшує доходи та штовхає систему у фіскальну тривогу: продуктивність не зростає, економіка не диверсифікується, держава безжально витрачає незароблені гроші та покриває розрив дорогими боргами. Зараз усім стає зрозуміло, що ES2 була рекламною «реформою», а не серйозним економічним планом, рахунок за який ляже на плечі майбутніх поколінь.
Результати вже помітні: Фонд охорони здоров'я отримує менше фінансування, ніж йому потрібно, а лікарні чекають на ребалансування бюджету. Поки витрати на політичні партії та інші непродуктивні витрати зростають, громадяни залишаються без терапії. Фіскальний популізм вступає в критичну фазу, в якій більше немає грошей для належного фінансування всієї соціальної системи, яка повільно, але впевнено руйнується.
Бюджет без довіри
Європейська комісія оцінює, що Чорногорії все ще бракує бюджетної дисципліни, яка б гарантувала довіру до державних фінансів. «Пізнє прийняття бюджету на 2025 рік створило обмеження у його виконанні, особливо у запуску нових капітальних проектів та розподілі цільових коштів».
Після формування нового Міністерства громадських робіт, яке служить радше для самореклами та цифрового маркетингу, капітальні проекти затримуються, кошти блокуються, а муніципалітети та міністерства не можуть якісно планувати витрати. Паралельно з цим не існує «бюджету для громадян», документа, який має пояснювати громадськості, як витрачаються гроші.
Уряд вихваляється Радою державних інвестицій, але Комісія зазначає, що «механізми оцінки великих проектів не є завершеними». Іншими словами, є орган, який приймає рішення щодо сотень мільйонів євро, але немає методології, яка б вимірювала вигоди від цих мільярдів. Інвестиції все ще плануються за політичними, а не економічними критеріями. Укладаються міждержавні угоди, які є сприятливим ґрунтом для корупції.
Бюджет у таких умовах стає політичним інструментом однієї партії (яка свідомо ним зловживає), а не економічним інструментом для всіх громадян.
Папір витримує все, система не витримує нічого.
Європейська комісія роками повторює одне й те саме: Чорногорія приймає закони, але не виконує їх. Хоча Закон про бюджет та фіскальну відповідальність було прийнято у 2014 році, Фіскальної ради досі не існує. Тепер Комісія наполягає: «Вчасно впровадити закон та створити Фіскальну раду, щоб вона могла розглянути бюджетний проект на 2026 рік».
Особливий акцент було зроблено на державних підприємствах – від EPCG та Željezara до ToMontenegro та Plantaže. Комісія прагне «всеохопна заява щодо фіскальних ризиків, включаючи аналіз ризиків для державних підприємств та реформу корпоративного управління».
Іншими словами, державні підприємства здебільшого є фактично бездонними яма. Формально вони працюють незалежно, але їхні збитки, субсидії та гарантії зрештою несуть громадяни. Уряд використовує їх як політичний інструмент, а не як економічний ресурс.
Без контролю над державними компаніями Чорногорія не може говорити про фіскальну стійкість. У цьому вакуумі зростає інституційна безвідповідальність: закони пишуться для Брюсселя, але в Чорногорії не впроваджуються.
Споживча спіраль як державна стратегія
Комісія попереджає, що Чорногорія повертається до моделі споживання замість розвитку. Зростання сповільнилося, туризм стагнує, а витрати зростають. «Дефіцит бюджету збільшився у 2024 році, але відповідав переглянутому цільовому показнику; проте фіскальна вразливість залишається через високі потреби в рефінансуванні боргу та заходи, що послабили базу доходів».
Це формула кризи: менше доходів, більше витрат і постійно зростаючий борг з високими процентними ставками. В євроізованій економіці, без монетарної гнучкості, така політика призводить до кризи довіри. Якщо не запровадити фіскальну дисципліну, державний борг перевищить встановлену законом межу в 60% ВВП вже у 2025 році.
Комісія зазначає, що «усі відповідні суб’єкти повинні покращити можливості для створення статистики державних фінансів відповідно до стандартів ESA 2010». Однак прогрес «обмежений».
Таким чином, статистика державних фінансів ще недоступна; з впровадженням стандарту ESA2010 співвідношення боргу до ВВП значно зросте.
Короткий зміст звіту ЄК
«Європа зараз 2» – це не реформа, а споживацький бенкет за рахунок майбутнього. Бюджет – це не інструмент розвитку, а пропагандистський білборд однієї партії. Державні підприємства – це не економічні активи, а партійна здобич. Фіскальні правила жорстоко потоптані, а інституцій, які мали б контролювати марнотратство, не існує.
Це анатомія фіскальної імпровізації: система, в якій рішення приймаються імпульсивно, без даних, без методології та без усвідомлення наслідків.
Фінансова бомба уповільненої дії швидко цокає...
Автор – генеральний директор Fidelity consulting
Бонусне відео:
