У 2025 році світова економіка зіткнулася з багатьма викликами, включаючи ескалацію торговельної напруженості, нерівномірне, але помірне зростання та зростаюче занепокоєння щодо високої інфляції та рівня боргу в багатьох частинах світу. Очікується, що багато з цих проблем збережуться і у 2026 році.
За оцінками Організації економічного співробітництва та розвитку (ОЕСР), світове зростання помірно сповільниться – з 3,2 відсотка у 2025 році до 2,9 відсотка у 2026 році. Організація зазначає, що світова економіка цього року продемонструвала стійкість, але залишається крихкою.
Тарифи Трампа
Адміністрація президента США Дональда Трампа шокувала світ у квітні, запровадивши новий тарифний режим, спрямований на скорочення значного дефіциту США шляхом зміни глобальних торговельних потоків. Цей крок викликав потрясіння на ринках, невизначеність серед компаній та коригування ланцюгів поставок.
Відтоді Вашингтон досяг угод з низкою торговельних партнерів. Однак, згідно з розрахунками Бюджетної лабораторії Єльського університету, середня тарифна ставка США зросла з 2,5 відсотка, коли Трамп повернувся до Білого дому в січні, до 17,9 відсотка – найвищого рівня з 1934 року.
Очікується, що Верховний суд США наступного року винесе рішення щодо того, чи може президент в обхід Конгресу запроваджувати тарифи, посилаючись на надзвичайний стан у країні. Багато спостерігачів очікують, що найвищий суд підтримає позицію судів нижчої інстанції про те, що тарифи Трампа є неконституційними.
Навіть якщо судді скасують тарифи, адміністрація може вдатися до інших правових засобів, щоб відновити деякі мита. Саме тому тарифи, ймовірно, залишатимуться ключовим питанням у 2026 році.
Торговельна напруженість між США та Китаєм
Алісія Гарсія-Ерреро, головний економіст з питань Азії та Тихого океану французького інвестиційного банку Natixis, заявила, що тарифи Трампа сильніше вдарять по азійських країнах у 2026 році. Вона посилалася на триваючу геополітичну напруженість, зростаючу фрагментацію торгівлі та відсутність глибшої регіональної інтеграції, яка могла б пом'якшити наслідки тарифів.
Торговельні тертя між США та Китаєм, двома найбільшими економіками світу, ймовірно, також продовжаться. Напруженість дещо зменшилася після того, як Трамп і президент Китаю Сі Цзіньпін зустрілися в жовтні та домовилися про 12-місячне перемир'я в торговельній війні.
Однак це перемир'я залишається крихким, а фундаментальні економічні та стратегічні проблеми залишаються невирішеними.
«Угода між США та Китаєм більше схожа на припинення вогню, ніж на постійну мирну угоду, яка покладе край торговельній війні між двома країнами», – сказав DW Раджив Бісвас, генеральний директор компанії з аналізу ризиків Asia Pacific Economics.
«США та Китай залишаються в геостратегічній конкуренції, яка підживлює суперництво в ключових сферах, таких як оборонні технології та передові виробничі галузі, такі як штучний інтелект, квантові обчислення та робототехніка», – додав він.
Бісвас наголосив, що боротьба за технологічне домінування між США та Китаєм, ймовірно, продовжиться наступного року. Він сказав, що спостерігатиметься «все частіше використання тарифів, санкцій та інших економічних заходів у ключових сферах технологічного суперництва, таких як передова військова техніка, чіпи штучного інтелекту, квантові обчислення та робототехніка».
Китайська економіка - дисбаланс попиту та пропозиції
Незважаючи на це, очікується, що китайська економіка залишиться відносно стійкою наступного року, зі зростанням близько 5 відсотків, що відповідає нещодавнім цілям уряду.
Однак, залишаються глибоко вкорінені структурні проблеми, такі як «демографічне старіння, зниження граничної продуктивності капіталу та надлишок потужностей у багатьох промислових секторах, таких як сталеливарна промисловість, суднобудування та хімічна промисловість», – сказав Бісвас.
Ніл Шерінг, головний економіст лондонської компанії Capital Economics, у своєму аналізі зазначив, що модель зростання Китаю «продовжує надавати перевагу пропозиції над попитом, що призводить до хронічного надлишку потужностей та постійно слабкого споживання домогосподарств».
Щоб пом'якшити ці проблеми, китайські лідери нещодавно пообіцяли, серед іншого, стимулювати внутрішнє споживання та стабілізувати величезний і проблемний ринок нерухомості. «Політики обіцяють вирішити цю проблему, але дисбаланси залишатимуться характерною рисою китайської економіки аж до 2026 року», – сказав Шерінг.
Інфляція та високий рівень боргу
Тим часом інфляція залишається підвищеною в багатьох частинах світу, включаючи Сполучені Штати та єврозону, частково через тарифи. Подальше збільшення торговельних бар'єрів або перебої в ланцюгах поставок можуть прискорити зростання цін, поставивши центральні банки перед дилемою: чи підвищувати процентні ставки, щоб стримати інфляцію, чи утримувати їх низькими для підтримки зростання.
Зростання процентних ставок може зашкодити економічному зростанню та спричинити різке зростання витрат на обслуговування боргу у країнах з високою заборгованістю та фінансово слабких країнах.
Багато країн єврозони, такі як Франція, є особливо вразливими, оскільки їхні уряди намагаються провести непопулярні скорочення витрат, щоб стримати дефіцит і зростання боргу.
«Фіскальний тиск, який неодноразово непокоїв інвесторів цього року, продовжуватиме переслідувати ринки у 2026 році. Зараз загальновизнано, що державні фінанси в кількох великих розвинених економіках перебувають на нестійкому шляху», – написав Ширінг.
Економіка Німеччини, найбільша в Європейському Союзі, все ще намагається вийти з тривалої рецесії та отримає поштовх наступного року завдяки збільшенню державних витрат на оборону та інфраструктуру. Але настрої в бізнесі залишаються похмурими.
Провідні економічні інститути нещодавно знизили свої прогнози зростання на 2026 рік. Наприклад, Інститут Ifo зараз прогнозує зростання лише на 0,8 відсотка, порівняно з попередньою оцінкою в 1,3 відсотка. Однак уряд Німеччини все ще прогнозує зростання на рівні 1,3 відсотка у 2026 році.
Що буде, якщо бульбашка штучного інтелекту лусне?
Очікується, що бум штучного інтелекту продовжиться наступного року. Великі американські технологічні компанії вже виділили сотні мільярдів доларів на будівництво та розширення інфраструктури, такої як центри обробки даних.
Передбачається, що ці інвестиції суттєво сприятимуть зростанню валового внутрішнього продукту в США, порівняно з іншими частинами світу, де інвестиції значно нижчі.
Тим не менш, інвестори дедалі більше нервують через високі оцінки американських технологічних компаній, оскільки поки що незрозуміло, чи окупляться зрештою масштабні інвестиції в інфраструктуру штучного інтелекту. Дехто побоюється, що утворилася бульбашка, яка може луснути та спровокувати розпродаж акцій на ринках.
Алісія Гарсія-Ерреро заявила DW, що «революція штучного інтелекту є структурною», і що технологічна трансформація та впровадження продовжаться у 2026 році. Однак вона попередила, що різке скорочення інвестицій у штучний інтелект, якщо бульбашка лусне, сильно вдарить по економіці та домогосподарствам США, ймовірно, підштовхнувши найбільшу економіку світу до рецесії та уповільнивши глобальне зростання.
Бонусне відео:
